fonnot bir fonun fiyatının yanında, fonun alınıp satılıp satılamadığını ve yapısında dikkat isteyen bir durum olup olmadığını da gösterir. Bu sayfa her işaretin neye dayandığını, hangi eşikle ve hangi kaynaktan okunduğunu, ne zaman kalktığını ve sitenin işaretlerle ne yaptığını anlatır. Sonda şirket örüntüsünün Eylül 2026 fon krizinde ne kadar isabetli olduğu, sınırlarıyla birlikte verilir.
İşaretler üç düzeydedir. Düzey, işaretin neye dayandığını ve sitenin onunla ne yaptığını belirler. Renk tek başına anlam taşımaz; her işaret yazıyla da gösterilir.
Kırmızı · Alım satımla ilgili bir olgu
Şu olgulardan biri kamuya açık bir kaynakta yazılı: fon bozumuna kapalı, SPK kararıyla işleme kapalı, tasfiyede, iade ödemelerinde temerrütte, iade koşulları ağırlaştırılmış ya da fiyatı yayınlanmıyor. Bir yorum değil, olgunun kaydıdır. Fonun sayfasının başında, tarihi ve varsa kaynak bağlantısıyla gösterilir.
Sarı · Yapısal kanıt
Bu düzeyde şunlar var: bir şirketin fonlarında aynı fiyat davranışının yaygın olması, grup içi repo ve ters repo, tek hissede yüksek pay, grup şirketi hissesi ve SPK yaptırım kaydı.
Fonun kendisine konan işaretler (grup içi repo ve ters repo, grup şirketi hissesi, tek hissede yüksek pay ve şirket örüntüsünün fon kopyaları) fon listelerinde "Risk işareti" rozetiyle, fonun sayfasında işaret kartında görünür.
SPK yaptırım kayıtları ve şirketin kendisine konan satırlar yalnızca şirket bağlamıdır: şirket sayfasında ve şirketin her fonunun kartında "şirket düzeyinde" bir satır olarak görünür, listelerde rozet olmaz.
Gri · Fiyat ve getiri davranışı
Tarafsız bir bilgidir: yalnızca fon sayfasındaki işaret kartında görünür, hiçbir listede yer almaz ve tek başına bir uyarı değildir. Bir fiyat meşru sebeplerle de olağan dışı artabilir.
TEFAS, fon durumu
Fonun alım ve bozum durumu
Her gece: kapalı görünen fonlar yeniden sorgulanır. Bir önceki işlem günü fiyat yayınlayıp o gün yayınlamayan fonlar da sorgulanır, ama kısa bir süre sınırı içinde. Geri kalanın durumu haftalık profil okumasıyla (yaklaşık haftada bir) yenilenir.
TEFAS, fiyatlar
Günlük fiyatlar ve fon büyüklükleri
Her akşam, fiyatlar yayınlandıktan sonra.
KAP, fon açıklamaları
SPK duyuruları, tasfiye, temerrüt ve iade koşulu bildirimleri, borsa dışı repo ve pay bildirimleri
Günde beş kez. 04:00'teki geçişte KAP sayfası bilinen bütün aktif fonlar son bir hafta için okunur. Gün içindeki dört geçişte yalnızca izlenen fonlar okunur: bir yatırımcının ya da bir stratejinin tuttuğu, alarm kurulmuş, kırmızı ya da sarı işaretli fonlar ve işaretli bir şirketin fonları; bunlar son üç gün için okunur.
KAP, portföy dağılım raporları
Fonların aylık portföy dökümü
Ayda bir, her ayın 12'si ile 16'sı arasında.
KAP, şirket sayfaları
Yönetim kurulu, üst yönetim ve portföy yöneticileri
Haftada bir, Pazar günü.
SPK bültenleri
İdari para cezası, işlem yasağı ve suç duyurusu tabloları
Her gün 19:00'da yeni bülten aranır.
Saatler Türkiye saatidir. Bir olgu bu geçişlerden sonra yayımlanırsa bir sonraki geçişte okunur.
TEFAS, fonun bozumuna, yani katılma paylarının geri satılmasına kapalı olduğunu bildiriyor. Alım da kapalıysa başlık "İşleme kapalı" olur.
Fonun tasfiyesine karar verildi.
Fonun kurucusu, katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu KAP'ta bildirdi.
SPK, KAP'ta duyurduğu bir kararla fonu alım ve satıma kapattı.
Fonun kurucusu KAP'ta, birim pay değerinin her iş günü hesaplanmayacağını ya da iade bedelinin daha geç ödeneceğini bildirdi. Fon hâlâ iade ediyor olabilir; ama daha seyrek bir fiyatla ya da daha geç bir ödemeyle.
Fon yakın zamanda fiyat yayınlıyordu, ama artık yayınlamıyor.
Bir şirketin TEFAS'ta işlem gören fonlarının en az %80 kadarı kısa sürede işleme kapatıldı ya da tasfiyeye alındı.
Şirket düzeyinde bir işarettir ve tek başına bir fonu kırmızı yapmaz. Şirket sayfasında ve şirketin fonlarının işaret kartında bağlam olarak görünür; şirketin bütün fonlarını stratejilerin alım listesinden çıkarır.
Aynı şirketin birçok fonunda, aşağıdaki iki fiyat davranışından biri görülüyor ve bu fonlar şirketin yönettiği varlığın en az %25 kadarını oluşturuyor: günlük %7 üzeri artışlar ve kategorisine göre çok yüksek getiri. İşaret şirkete konur ve şirketin fonlarına yansır.
Fiyat davranışı tek başına sarı işaret üretmez; yalnızca bir şirketin birçok fonunda ve varlığının en az %25 kadarında birlikte görünmesi üretir. Şirketin kendi satırı şirket sayfasında görünür; fonlardaki kopyaları listelerde "Risk işareti" rozeti olur ve stratejileri etkiler.
Fon, kurucusuyla aynı gruptaki bir kuruluşla borsa dışı repo veya ters repo yapıyor.
Fon, kurucu şirketin grubundan bir şirketin hissesini portföyünde tutuyor.
Bu işaret, grup eşlemeleri gözden geçirildikten sonra devreye alınacak.
Şirketin fonları, borsada işlem gören bir şirketin sermayesinde büyük bir paya sahip.
Bildirimde adı geçen fonlara ve şirkete ayrı satır konur. Listelerde rozet olan ve stratejileri etkileyen, fonlardaki satırlardır; şirket satırı yalnızca şirket bağlamıdır.
Şirketin yöneticilerinden biri hakkında SPK bülteninde yaptırım kaydı var. Kişinin adı okuyuculara hiçbir zaman gösterilmez; yalnızca bülten gösterilir.
Şirket düzeyinde bir kayıttır: şirket sayfasında ve şirketin her fonunun işaret kartında bir şirket satırı olarak görünür. Listelerde rozet olmaz ve hiçbir stratejiyi değiştirmez.
SPK bülteni, şirketin kendisine bir yaptırım uyguladığını ya da şirket hakkında suç duyurusunda bulunduğunu yazıyor.
Şirket düzeyinde bir kayıttır: şirket sayfasında ve şirketin her fonunun işaret kartında bir şirket satırı olarak görünür. Listelerde rozet olmaz ve hiçbir stratejiyi değiştirmez.
Fonun birim fiyatı son bir yılda birkaç kez tek günde %7 üzeri arttı.
Bu bir uyarı değildir: bu tür hareketler güçlü bir piyasa ya da sektör yükselişinden de, az sayıda hisseye yoğunlaşmadan da kaynaklanabilir.
Fonun 1 yıllık getirisi, kendi kategorisindeki fonların olağan dağılımından çok uzak.
Bu bir uyarı değildir: fark güçlü bir yönetim başarısından da, yüksek yoğunlaşmadan da kaynaklanabilir.
Para piyasası fonunun getirisi, aynı kategorideki fonların medyanının belirgin biçimde üzerinde.
Bu bir uyarı değildir: fark genellikle farklı vade, karşı taraf veya varlık tercihlerinden kaynaklanır.
Her işaret, dayandığı olgu ya da koşul ortadan kalkınca kalkar. Elle kaldırma, fonnot ekibinden yetkili birinin kaynak göstererek yaptığı bir işlemdir ve kayda geçer.
Şirket örüntüsü ve üç fiyat davranışı bilgisi bir koşula dayanır ve her gece yeniden okunur. Koşul art arda 5 işlem günü boyunca sağlanmayınca işaret kalkar.
Kırmızı
Kırmızı işaretli fonlar bütün sıralamalardan ve stratejilerin alım listesinden çıkar. Kategori sayfalarında ayrı, sıralamasız bir bölümde listelenir; fonun kendi sayfası durur ve kırmızı işaret sayfanın en üstünde görünür.
Bir strateji kırmızı işaretli bir fon tutuyorsa, fonu işaretin tarihinden önceki son fiyattan satılmış sayar. Fon hâlâ iade yapıyorsa (yalnızca iade koşulları ağırlaştırılmışsa) işaret günündeki ya da sonraki ilk fiyattan satılmış sayar. Kapanan bir fonda bu bir kayıt varsayımıdır: gerçek tahsilat tasfiye sonunda belli olur ve strateji sayfasındaki not bunu söyler.
Sarı
Fonun kendisine konan sarı işaretler (grup içi repo ve ters repo, grup şirketi hissesi, tek hissede yüksek pay ve şirket örüntüsünün fon kopyaları) fonu sıralamada bırakır ve listelerde "Risk işareti" rozetiyle gösterir. Stratejiler bu fonları satın almaz; elde tutulan bir fonu bir sonraki gözden geçirmede satar.
Şirketin kendisine konan işaretler ise (SPK yaptırım kayıtları, şirket örüntüsünün ve tek hissede yüksek payın şirket satırı) yalnızca şirket bağlamıdır: şirket sayfasında ve şirketin her fonunun işaret kartında "şirket düzeyinde" bir satır olarak görünür; hiçbir listede rozet olmaz ve hiçbir stratejiyi değiştirmez.
Gri
Gri bilgi işaretleri hiçbir listede görünmez. Stratejiler bu fonları satın almaz, ama elde tuttukları bir fonu yalnızca bu yüzden satmaz.
Her işaretin başlığını herkes görür; kırmızı işaretin tarihi ve kaynağı da herkese açıktır. Plus ve Pro üyeler ayrıca sarı ve gri işaretlerin dayandığı rakamları ve tarihleri, bir de kapanmış işaretlerin geçmişini görür.
SPK bültenlerindeki yaptırım tabloları (idari para cezası, işlem yasağı, suç duyurusu) okunur: her gün 19:00'da yeni bülten aranır.
Bir yaptırım kaydı bir kişiye ancak fonnot ekibinden yetkili biri ad eşleşmesini elle onayladıktan sonra bağlanır. Onaylanmamış ya da reddedilmiş bir eşleşme hiçbir işaret üretmez. Kişinin adı okuyuculara hiçbir zaman gösterilmez; okuyucu yalnızca bülteni (numarasını ve ilgili bölümünü) görür. Adı yalnızca eşleşmeyi inceleyen ekip üyesi görür.
Kişi şirkette şu anda görevli değilse ya da bülten 5 yıldan eskiyse işaret oluşmaz. Şirketin kendisine uygulanan bir yaptırım, kayıttaki adın şirketin tam ticari unvanıyla aynı olmasıyla eşleşir ve 3 yıl boyunca sayılır.
Ters repoda fon bir kuruluşa kısa süreliğine nakit verir ve karşılığında menkul kıymet alır; bu, kuruluşa verilmiş kısa vadeli bir borç gibi çalışır. Repoda ise tersi olur: fon menkul kıymet verip nakit alır. Kural işlemin hangisi olduğuna bakmaz: karşı taraf fonun kurucusuyla aynı gruptaysa, son 30 günde bildirilen en az 3 borsa dışı repo veya ters repo işlemi işaret koyar. İşaretin başlığı kısaca "Grup içi ters repo" der.
Grup şöyle belirlenir: karşı tarafın adı, kurucu şirketin adının ilk sözcüğünü tam sözcük olarak içeriyorsa (örneğin "Örnek Portföy" için "Örnek") aynı gruptan sayılır. Adı bu kalıba uymayan gruplar ve ad çakışmaları için fonnot ekibi şirket başına "dahil" ve "hariç" takma adlar tanımlar; "hariç" bir ad içeren karşı taraf gruptan sayılmaz. Genel bir ilk sözcük ("Türkiye", "Anadolu", "İstanbul" gibi) ya da "İş" ve "Ak" dışında en çok iki karakterlik bir ilk sözcük ("MT" gibi) tek başına bir grup oluşturmaz: adı böyle başlayan bir şirketin grubu yalnızca "dahil" takma adlarıyla belirlenir. Aynı grup tanımı grup şirketi hissesi işaretinde de kullanılır: portföydeki şirketin adı da aynı biçimde sınanır.
Sınır: banka sahibi yöneticilerin repo bildirimleri üst bankayı başka bir cümle kalıbıyla anar. Bu kalıp bugün okunmuyor, yani bu bildirimler kuralın dışında kalır.
Bu bölümdeki tablo yalnızca şirket örüntüsünü ölçer: sarı işaretler arasında fiyat verisinden geriye dönük hesaplanabilen tek işaret odur. Kırmızı işaretler, gri bilgi işaretleri ve KAP ile SPK'dan okunan sarı işaretler tabloda yoktur.
17.09.2026'da SPK, yedi portföy yönetim şirketinin TEFAS'ta işlem gören fonlarını alım ve satıma kapattı. Tablo, şirket örüntüsünün bu olaya geriye dönük uygulanmasıdır. Her tarih için yalnızca o tarihe kadarki fiyat ve varlık verisi kullanıldı; sonuç sonradan bilinenlerle karşılaştırıldı.
Bir fon şu üç durumdan biri geçerliyse kötü sonuçlanmış sayıldı: tasfiye listesinde olması; 2026 zirvesinden %50 veya daha fazla düşmüş olması; SPK'nın 17.09.2026'da kapattığı yedi şirketten birinin fonu olması.
| Tarih | Sarı işaretli fon | İsabet | Yakalama | Yanlış işaretlenen diğer fonlar | 13 perakende fondan kapsanan |
|---|---|---|---|---|---|
| 04.11.2025 | 167 | %77,2 | %68,6 | %2,0 | 5 |
| 31.03.2026 | 239 | %81,2 | %79,2 | %2,2 | 13 |
| 30.06.2026 | 247 | %85,8 | %77,4 | %1,7 | 13 |
| 14.08.2026 | 291 | %75,9 | %78,4 | %3,3 | 13 |